作者｜孙斌 编辑｜寒彦 制作｜新月

真相无外乎数据，而数据却未必是真相的全部，透过对数据的梳理，我们希望尽可能整理出更具规律性和互有联系的市场板块信息，以供您投资参考。

——过去24小时特别解读

头盘

“每个时代都有属于你的机会！我老了，我特别想告诉年轻人，一定要捕捉到属于你们这代人的机会。”

端午日一过，从节气和易理上说，阳消阴盛，端阳之日，阳气之极，亢龙有悔。内地股民第一人，杨百万，杨怀定，在昨天正式告别了他所钟爱的A股，享年71岁。生前，这位中国资本市场IP式的人物在接受采访时很认真的说过这句话。

正如老巴把投资当成一生的乐趣，杨大爷炒股的初衷无非也就是“抽个烟，喝个茶，不靠国家养老”而已。作为股市里的后辈，听懂大爷告诫自己告诫众生的人生心态，远比怀念那个点券成金的老故事要受益的多。

唯其告别人间时留下的三点，我等后辈可留作传家宝——反复阅读的政策揣摩力、不拖泥带水的超强执行力、以及对盘感终年如一日的训练与业务热爱。

再精彩的人生，谁能说又不是在参与一场耗时日久的博傻游戏？杨大爷60岁后的日子，一直沉浸在被中石油深套的耻辱中。大爷的资产都积累到2000万了，中石油的总市值截至2021年6月15日午盘前却还停留在9443.88亿，老杨始终没有迎来解套的那一天。

而上证指数从5178点到最新点位3555.86，也仅仅过了六年时间。六年前，市值一哥是中国石油，市值2.25万亿，前10名都是银行保险金融股和中字头，茅台市值才3000亿；6年后，茅台早已登顶一哥，市值达2.74万亿，中石油市值却只剩二分之一不到。

壹

茅台拆股 私募倡议背后存心机

硅料大涨 下游叫苦之前有人赚

而且，即使是当下的各种茅指数，走到了今天也开始被曾经抱团的各种获利盘挑三拣四。就在前几日，有人提出来要拆茅了。

一手就要22万会屏蔽90%的散户，如果一手只要2万，那散户的反应会怎样？这是一位行业人士看到东方港湾但总的建议后提出的问题。但24君觉得——你也别低估散户智商。

53°飞天茅台出厂价969，专卖直营店售价1499，但实际成交价到了3000附近，太多的枪口对准了经销商，甚至有人说茅台是和魔鬼做交易。那24君倒想问问，没了魔鬼的交易，各种网红基金经理和茅指数的立论基础在哪里？

茅台这届管理层上台就干掉了327个代理商。此前确实是店大欺厂，但这率先出局的327家，放在俗话所说“先易后难”的大背景下，恐怕也是相对最容易被牺牲的。问题来了，如果单纯把矛头指向经销商，这就向但总偷换概念一样。何况，市场认定，茅台若维系眼下市值不辍，要么提产量要么放直营，只这两者都难见全功。别忘了，还有个消费税后移的隐性炸弹。

价格高了拆股，转移大股东风险；渠道不通，先不问渠道之乱谁是始作俑者，先把问题扔给经销商。商人说白了随行就市，试问又有几个区域专卖能拿到969的一手价格？总不能让商人干赔本买卖吧。

说白了，无论是站在既有股东角度、或者站在新晋的茅台投资者、经销商角度看问题，看待事实都会有两面性，前者希望资本领导意志，后者希望韭菜倒逼茅改。但茅之所以叫茅，就在于十数年里资本、渠道的不断累积，但斌甩锅固然有割韭菜嫌疑，但1600亿的林园对着高总喊“花子”难道没有心里想想，没有你推高的茅指数，哪来的市场拿不到货？

先有鸡还是先生蛋，大家总是各执一词，但每一个身在其中的投资者都拒绝从自己的身上找突破点，怀仁镇的茅台管理层又不是万能的！他也离不开自己的衣食父母。再说，当下哪尊菩萨不是菩萨呢？个个都给悟空念紧箍咒，就跟家里的父母望子成龙成凤，一边忙着K12，一边又要出钱买个非职教本科文凭要双保险一样，天下哪有这样的好事？子女的事，还得激发其自主，否则都是拔苗助长。

相比投资者尚需鉴别的茅台大股东喊话拆股，药明康德的做法就让投资者大吐不快了。截至午盘，药明康德跌1.37%至144.02元/股。

6月11日晚间公告，药明康德公告称，收到公司股东上海瀛翊投资中心（有限合伙）《关于违反承诺减持股份的情况说明及致歉函》。上海瀛翊合计减持1724.97万股，套现28.94亿元。

天眼查APP显示，上海瀛翊股东背景显赫，大股东为泰康保险集团股份有限公司，持股达55.64%。上海瀛翊对违规减持行为辩解称：减持前持股占药明康德总股本的0.84%，未达1%。相关工作人员未能意识到作为委托投票方，上海瀛翊在公司A股上市时已经作出有关减持承诺，导致了违反承诺减持行为。

这样的理由估计很难让人信服：套现高达29亿元，这么大一笔钱并非小数目，居然甩锅相关工作人员？还说不小心疏忽了？既不清楚自家还是委托投票方，也不清楚自家还有减持承诺，对几十亿的资产如此随意，这公司心有多大？

对此行为，有投资者认为，股东违规减持29亿，减完了才发出公告，这跟割韭菜有什么区别？违规了就应该重罚，这才是A股应有的规矩。

其解禁公告其实早已显示，上述股份是在5月10日解禁，股东承诺书明文写明：各持股平台、一致行动人及委托投票方通过集中竞价交易减持公司股份的，应履行在首次卖出股份的15个交易日前向交易所报告备案减持计划、公告等相关程序。

Choice数据显示，上周北向资金对21只股票的持仓市值增加超过5亿元，对隆基股份、恒瑞医药、中远海控持仓市值增加金额居前。

针对光伏行业，硅料连续大涨只是对硅料企业有利，但是破坏整个行业的景气度 ，导致整个行业下游看开工率降低；硅料下跌，利好整个光伏行业。光伏行业的核心逻辑是：有量才有一切可能，没量一切没有可能。行业人士认为：“资本赶在硅料价格见顶之前买入，有提前埋伏的可能。”

同时，北向资金对30只股票的持仓市值减少超过5亿元，其中对贵州茅台、美的集团、五粮液持仓市值减少金额居前。从减持金额来看，本周北向资金对宁德时代减持金额最大，达13.29亿元。截至午盘时，宁德时代跌1.15%至446.79元/股。

贰

华夏幸福失评级 六三零大限逼近

开征特定农业税 占耕地违建失算

同时在扫货的还有泛海系。日前，伴随恒大债券的持续波动，泛海国际、泛海酒店等泛海系企业，再次“扫货”多笔中国恒大票据。值得一提的是，此次购买恒大债券的泛海系，并非卢志强创办的泛海系，其实际控制人为汇汉控股的大股东潘政。

分析人士认为，从目前恒大债券波动幅度来看，债券价格持续走低，出手购买恒大债券或有抄底意味。不过，此时购入恒大债券也面临不确定性因素。

而在前几日，将恒大主体及部分债券列入信用观察名单的中诚信又有了新动作。依据中诚信公告显示，因华夏幸福尚未提供评级所需要的关键材料且无法安排进场访谈，中诚信决定终止对华夏幸福的主体及债项评级。

此前，华夏幸福的信用评级机构包括国内的中诚信国际、大公国际和东方金诚三家评级机构。目前，尚不确定其他两家评级机构是否会做出同样的决定。

在评级严监管的情况下，630就快到了。对于评级机构而言，出具跟踪评级报告的压力挺大的，但是对于很多网红发行人来说，压力估计会更大。一旦出现主体信用评级下调或者评级展望为负面的情况，融资难度会加大很多。在未来的两周内，估计会看到不少预料之中的出现评级变动的跟踪评级报告。而从中诚信先后对恒大以及华夏幸福的评估调整看，多少也是向外界释放了一些信号。

开发商不要迷信欠钱的才是大爷，买家更不要迷信房价永远都会上涨的神话。

对于上周郭主席的讲话，民间有人士戏称：“以前，只听说赤脚经济学家喊房价跌，可这次装西装的也说要注意风险，脑子再不灵光的这个时候也得听一听吧。”

房价是需要人口增长数据来助推的。据智谷趋势合伙人黄汉城的不完全统计，过去十年人口负增长的收缩性城市中，前十名几乎都在东三省。24君依据其统计的名单大概估算，十年人口负增长占比最大的省份无疑是东三省，其次是河北、内蒙、山西、甘肃、陕西、河南、安徽、云南、四川、江西、湖北、广西、山东、湖南、江苏、广东。值得一提的是，湖南常德、江苏盐城、泰州、湖北黄冈、广西湛江、广东汕尾、梅州等地也出现在增速正值线以下，打破了人们对此的传统认知。

从上述统计结果看，人口老龄化问题当下已向发达地区蔓延，江苏南通60岁以上老人占比超过3成，泰州、盐城、扬州超过25%，上海23.4%。浙江乐观一些，绍兴近23%、台州、嘉兴近20%，但都超过了全国平均值18.7%。

经济发达地区如杭州、宁波、嘉兴、台州、温州、金华等地，工厂扎堆，对劳动力的需求相当旺盛。而如何让大量的中低收入群体租得起房，是未来类似浙江这样的经济大省能否持续吸引年轻人涌入的关键之一。

根据贝壳研究院的数据，去年杭州的套均租金3505元，排在全国第四，仅次于北上深，比广州贵了近800元，比全国房价排名第四的厦门贵了近1300元。

伴随共同富裕示范区文件的出台，黄汉城猜测：“浙江有可能会成为全中国第一个实际落实租售同权的省份，租售同权将不再是一个停留在纸面上、尚待落地的口号。”

围绕社保，特大型城市也在发力。6月11日，北京市人力资源和社会保障局发布北京市2021年相关社会保障待遇标准集中调整方案，从8月1日起，北京市调整月最低工资标准。其中，月最低工资标准从2200元调整到2320元，增加120元。非全日制从业人员小时最低工资标准为25.3元/小时，非全日制从业人员法定节假日小时最低工资标准为59元/小时。基础养老金和福利养老金待遇每人每月增加30元。

截至目前，北京市已经连续11年13次调整了城乡居民养老保障待遇标准。

而围绕人口老龄化带来的粮食安全，耕地安全，近来有消息称“农业税”又要开始征收了。

24君查询了下，按照《中华人民共和国耕地占用税法》，凡是占用耕地建设建筑物、构筑物或者从事非农业建设的单位和个人，为耕地占用税的纳税人，应当依照本法规定缴纳耕地占用税，目的是为了加强土地管理，保护耕地，合理利用土地资源。

由于各地人均实际占用的耕地面积不同，税率规定也就不同，比如天津地区平均税额为每平方米35元；河南、四川、重庆等地则为每平方米22.5元；吉林、黑龙江则更低，每平方米平均税额为17.5元。

需要提醒的是，凡是没有违法占用耕地从事非农建设或者违法占地建房的农户均不必要缴纳耕地占用税。相反，只要农民积极地参与农业种植，国家还会每年加大对农业补贴的力度。

在政策面，6月11日，央行、银保监会还正式披露《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》。在杠杆上，监管要求现金管理类产品的杠杆水平不得超过120%。

《中国银行业理财市场报告（2019年）》显示，截至2019年末，现金管理类理财产品存续余额4.16万亿元，占净值型理财产品存续余额的41.04%，同比上升1.93个百分点。

也在同一天，全球资管巨头贝莱德获得证监会颁发的业务许可证，将以公募基金管理公司(FMC)形式开展业务活动。

今年5月12日，贝莱德控股的合资理财公司———贝莱德建信理财获准开业。据业内人士透露，贝莱德基金正在规划中的内地首只公募基金或为混合型基金。

在政策放开背景下，越来越多的外资资管巨头加快了布局中国市场的步伐。除贝莱德之外，路博迈、富达、范达集团、施罗德基金等机构已递交了设立公募基金公司的申请，Wind数据显示，截至目前，134家公募基金公司（不包括券商资管、保险资管等）中，中外合资企业达到44家。其中，外资机构持股比例为49%的就有14家，另有10家合资基金公司的外资持股比例超过30%。

叁

游资乱炒鸿蒙 监管高度警惕

字节线下办学 只为另求生路

而关于政策面的信息，提醒大家还需要关注监管层对鸿蒙概念股的关注。

6月7日至6月11日，深交所共对86起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对近期涨幅异常的“润和软件”“思特奇”“美格智能”“传智教育”持续进行重点监控，并及时采取监管措施；共对19起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索。

前一段时间医美、锂电都没有这样的“待遇”，说明监管层对纯概念炒作容忍度更低一些。

市场有时候真不信邪，截至下午14：21分，润和软件涨7.39%报45.49元/股。虽然没有延续上周天天20%的涨幅，但看其势头，部分机构应该是听到风声了。

同样收到监管消息的还有输入法公司。6月11日，搜狗输入法、讯飞输入法、QQ输入法因未完全满足5月1日国家网信办关于个人信息收集违规问题通报的整改要求，被多家应用商店下架。讯飞输入法表示，截至6月11日，讯飞输入法App已完成整改，正在配合相关部门检测，确保合规后重新上架。而搜狗输入法、QQ输入法方面则尚未做出回应。6月15日下午14：27分，曾在6月11日闪崩的科大讯飞现涨4.09%。

围绕监管，如何做到自觉，腾讯旗下企业就给所有互联网企业起了头，先行打破996福报论。

据腾讯旗下光子工作室群消息，其提倡“快乐工作，健康生活”，自6月14日起，光子工作室将严格遵守周三健康日，周三18:00下班，其他工作日不晚于21：00离开办公区域，如果有特殊需要要提起报备审批。同时，公司保障员工双休，严格按照法定节假日休假，如果因特殊情况需要加班，必须提前向领导申请并阐明理由。

公开资料显示，光子工作室群成立于2008年，是腾讯IEG（互动娱乐事业群）四大工作室群之一。大家比较熟知的《和平精英》、《欢乐斗地主》等系列都出自该工作室。

根据中国现行有关法律，实行每天8小时，每周44小时工作制。每天加班一般不超过1小时，特殊情况不能超过3小时，每个月不能超过36小时。

相比腾讯，国际大投行高盛的员工则没这么幸运了。近日，一群高盛投行的员工正式向管理层提交“抗议书”，抗议书称：其每天工作到凌晨3点，每天睡眠时间只有5小时，每周要工作超过95小时！

关于高盛投行部的工作环境，多达83%的员工在受访时表示，他们在工作中受到了“过度监控或管理”。另外，有42%的受访者表示，在工作中受到了无端指责。四分之三的受访员工称，自己曾是“工作场所被虐待的受害者”。

对此，高盛的发言人Nicole Sharp回应，投行业务量激增，创下历史纪录。每个员工的工作量的确显著增加，员工工作非常繁忙，未来将听取他们的顾虑并采取应对措施。

而相比加班狗，字节跳动貌似更关注下一代的教育问题，可惜该消息和当下的K12监管风犯冲，所以在消息面发布上，字节总显得欲言又止，上周发出的消息被迅速全网删去了。

此前留存的消息显示，字节跳动旗下瓜瓜龙启蒙将在武汉开设一家同名幼儿园。据接近瓜瓜龙启蒙的人士透露，瓜瓜龙幼儿园的营业执照已经申请下来，目前已开始招聘校长。不过，这则招聘启事只在字节跳动的招聘内网见，其他招聘软件上并未出现。

天眼查数据显示，字节跳动（香港）有限公司旗下北京有竹居网络技术有限公司，已于2020年10月27日，申请瓜瓜龙幼儿园有关商标，目前已有商标正在等待实质审查。

此前，字节跳动创始人张一鸣在8周年内部信中表示，将“思考和规划教育等新战略方向”列为其未来三大重点工作之一。上述人士称，内部对于瓜瓜龙启蒙的评价颇高，是字节跳动在启蒙阶段的拳头产品。瓜瓜龙启蒙2021年的全年预算约在10亿元。

字节逆势在加大在线教育投资，估计一直在为其海外上市做准备的机构们没少忙活，但就算当下高盛的员工们使劲含泪诉苦，当下美国的通胀预期依然能让其疲于应付，停不下来。

肆

通胀真如虎？联储市场观点不一

照抄中国策！美国欧盟大搞对冲

先来看个局部信息——当下，美国中西部地区主流热卷出厂价上涨至1785美元/吨，即11425元人民币，价格创下近50年来新高。业内人士表示，目前美国钢铁关税的博弈仍在本土大型钢厂、终端制造企业和欧盟之间激烈进行，短期内关税维持现状的可能性较大，目前仅有加拿大、墨西哥等少数几个国家在关税豁免之列。在钢材供不应求的市场环境下，美国热卷的高价位大概率持续到今年三季度。

而围绕粮食端，其实海外还在使劲讲中国故事，但讲故事的支撑点在哪里，现在不好说。随着中国政府打击通胀，单从现在的局面来看，中国国内终端对于海外粮食的现实需求并不可能带动玉米等粮食的进口、养猪业亏损、压榨业深亏、饲料原料下跌、内外差扩大，中国信号会逐步向海外传递。

中国需求被高估，所以美国农民别一边听着美政府宣扬中国人胃大能吃，一边又想干着赚钱的买卖——美农产品牛市说白了还是为特朗普时期的政策埋单，但是否可持续，目前未知。

当下美国通胀高涨，但国债收益率不涨反跌，由国债收益率倒推出的通胀预期反而下降。这个怪现象背后的原因很可能就是美国财政货币双QE，压制了国债收益率，压制了通胀预期，抬高了真实利率。

“美国财政部从3月份开始突击花钱，TGA账户下降很快。从3月底开始，流动性泛滥，从量变到质变，美联储不得不开启逆回购RRP，承接泛滥的流动性。逆回购从零开始，现在已经接近了6000亿美元，而TGA账户也已经降到了6000亿以下。这些泛滥的流动性，无处可去，全面压低了美国国债的收益率，压制了通胀预期，抬高了真实利率，也可能压低了美元指数。”某市场分析人士称。

他的判断是“现在，美国财政部TGA账户只有不到6000亿美元，离法律规定的4500亿只差1500亿。最快一周可以达到，最慢几周就能达到。到时候就是TGA见底，逆回购见顶，国债收益率上涨，通胀预期上涨，真实收益率下降，美元指数上涨。”

此前，以成功预言1987年10月股灾而一战成名的华尔街传奇交易员保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）在周一接受CNBC采访时称，如果美联储周三FOMC会议声明继续对通胀“漠不关心”，这恰恰是投资者应当“全力以赴每一笔押注通胀交易的绿灯信号”。

他表示，最近的通胀数据“意义重大”，即便通胀和金融稳定的担忧日益加剧，美联储只聚焦在“实现充分就业目标”这一点上是“颠覆了经济正统观念”，具有犯重大政策错误的危险。

而在西方核心俱乐部“G7”峰会上，美方发布旨在抗衡中国“一带一路”倡议的“重返更好世界倡议（B3W）”，声称要构建“由主要民主国家领导的、以共同价值观为导向、高标准和透明的”基础设施伙伴关系，以帮助缩小发展中国家40多万亿美元的基础设施需求。

要从这个角度看，中国“一带一路”政策还救了西方诸国，否则，美国人才不会为了搞平衡拼命投入。当然了，这个计划能否实施，还得打问号。毕竟，美国本土的大基建也缩水得厉害。

说句题外话，据海外记者反映，在G7峰会上每天都必须要做的新冠侧流式自我检测都是中国制造的。该记者调侃称“西方列强们仍然需要来自东方的一点帮助”。

不过相较于其他G7峰会相关“重磅新闻”，这个与所有与会者息息相关的细节却似乎遭到了西方各大“主流媒体”与“公共舆论”的集体忽略——推文只获得了34次转发、26次引用和179次点赞。

中国人的帮助何止是一点点，从试剂到“一带一路”，西方诸国是捡了便宜还要卖乖罢了。

伍

生猪期货主力合约创新低 关注

白酒半天之内先跌后反转 分歧

说完国际大事，回看下盘面。

隔夜，标普500指数收涨7.71点，涨幅0.18%，报4255.15点；道琼斯工业平均指数收跌85.85点，跌幅0.25%，报34393.75点。纳斯达克综合指数（纳指）收涨104.72点，涨幅0.74%，报14174.14点。

美油暂别两年半高位，10年期美债收益率盘中重上1.5%。

中概股网易有道收涨逾10.2%，高途教育涨超10.1%，物农网涨超9.8%，途牛和新股看准网均涨超7.8%，爱奇艺也涨超7.0%，富途证券涨约6.6%，第一高中教育集团涨约5.2%，虎牙涨超4.2%，B站涨超3.6%，腾讯音乐涨超3.5%，金山云涨超2.7%，斗鱼涨超2.6%，趣头条涨超2.4%，好未来涨超2.0%，流利说涨超0.5%，尚德机构则跌1.0%，精锐教育也跌11.1%。

富时中国A50指数期货开盘涨0.4%，上个交易日凌晨夜盘涨0.18%。

香港恒生指数开盘涨0.36%，美图涨4%。

央行开展2000亿元1年期MLF操作，MLF利率维持在2.95%不变，今日有2000亿元MLF到期。另外，中国央行开展100亿元7天期逆回购操作，今日有200亿元逆回购到期；中标利率2.2%，持平上次。

沪指开盘报3587.47点，跌0.06%；深成指开盘报14806.69点，涨0.04%；创业板指开盘报3298.21点，跌0.01%；科创50指数开盘报1442.09点，涨0.40%。

生猪期货主力合约跌4.6%，续刷合约上市新低。此前猪粮比价已经跌破6:1的警戒线。6月9日，发改委等五部门发布预案，将猪粮比价低于6:1时（盈亏平衡点约为7:1）设置为“过度下跌情形”的三级预警标准；连续三周处于5:1~6:1，发布二级预警；低于5:1，发布一级预警。

A股猪肉板块走弱，天域生态跌超4%，正邦科技、天邦股份、牧原股份、巨星农牧跟跌。

鸿蒙概念股科蓝软件高开10.5%，截至收盘大涨17.4%，该公司已完成与华为鸿蒙应用开发合作相关协议签署。而其他华为鸿蒙概念股开盘大跌，先进数通、九联科技、诚迈科技、国华网安等跌超10%，万兴科技、常山北明、数字认证等跌幅居前。午后，润和软件股价创新高后翻绿，九联科技、万兴科技、先进数通、诚迈科技、国华网安等集体跌超10%。

三峡能源打开涨停，换手近15%，成交超47亿。天齐锂业一度触及跌停，成交额近26亿元。

白酒股下跌，洋河股份跌超7%，来伊份、海南椰岛、皇台酒业、泸州老窖跟跌。午盘前短线回暖，舍得酒业涨超8%，大豪科技、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒、迎驾贡酒等跟涨。午后，白酒股持续拉升，舍得酒业涨超9%。

汽车芯片集体大涨，国民技术涨停，全志科技涨逾9%，设备龙头北方华创大涨8%，股价逼近逆势新高，长川科技、瑞芯微、北京君正、雅克科技等个股均逆势拉升。

沪指收报3556.56点，跌0.92%，成交额4447亿元；深成指收报14673.34点，跌0.86%，成交额5558亿元；创业板指收报3262.19点，跌1.10%，成交额2247亿元。

端午小长假期间，多地楼市热度不高，价格虽未明显下调，但成交量下行。具体看，北京端午小长假前两天新建住宅网签分别为185套和166套，二手房住宅分别为146套和81套；广州小长假前两天新建住宅网签分别为280套和149套；深圳小长假前两天新建住宅网签分别为76套和95套。相比往年同期，北广深三地成交量均出现一定程度下滑。

此外，今天央行机关报《金融时报》发表重要评论，指“警惕美元反弹风险，下半年人民币汇率易贬难升”。从央行高管到旗下媒体，近期已连续对汇率问题发声，试图扭转市场对于人民币单边上涨的预期。而在6月17日凌晨，美联储也将结束6月的议息会议。随后，巴西、印尼、瑞士、挪威、土耳其、乌克兰、埃及、日本央行也将公布最新利息决定，加上今早中国央行的表态，端午后的这一周堪称：超级央行周。

历史上，美国曾经历四次大的贬值周期，分别在1971年、1985年～1995年，2003年～2007年，及去年5月18日至未来。而事实上，前三个周期中美联储都阶段性提升过利率，比如在2004年～2006年就连续16次提升利率，但作用不大。

主菜

壹

凯撒旅业吸并众信旅游

背后的阿拉丁是什么“妖”？

事实：6月14日周一晚间，凯撒同盛发展股份有限公司（凯撒旅业）(SZ:000796)与众信旅游（SZ:002707)集团股份有限公司（众信旅游）发布联合公告称，正在筹划由凯撒旅业通过向众信旅游全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并众信旅游并发行A股股票募集配套资金。

解读：北京CBD向东延长线上的华贸中心，是阿拉丁控股集团有限公司的办公所在地。

2020年9月，阿拉丁控股集团旗下注册成立于2019年7月的阿拉丁传奇旅游产业(北京)有限公司（简称：阿拉丁旅游）相继完成对长白山（SH.603099）、桂林旅游（SZ.000978）、峨眉山A（SZ000888）三家旅游上市公司的战略投资，并成为长白山第五大股东和桂林旅游第三大股东。

2020年10月初，阿拉丁控股依托旗下阿拉丁航空有限公司完成对厦门空港（SH600897）的战略投资，并成为第三大股东。

10月12日，阿拉丁旅游出资3000万元，约认购606.06万股，发行完成后，将持有景典股份（OC.835586）15.79%的股份。通过“扫货”景典股份，让阿拉丁旅游兑现参投的四家A股上市公司未来规划成为可能。显然，阿拉丁要做的并非只是简单的财务投资和成长性投资。

而一个月内“扫货”五家旅游上市公司，让市场对阿拉丁控股集团有了一种“横空出世”的错觉。实际上，阿拉丁控股集团自2011年成立之际，就一直在与旅游圈打交道。

2012年4月，阿拉丁控股集团与海航集团联合发起海航“绿色成长”系列基金，绿色成长基金以债权、股权投资为核心，专注于一级市场的系列投资管理。

2013年3月，阿拉丁资产管理（北京）有限公司（简称：阿拉丁资产）旗下基金北京绿色成长投资管理中心（有限合伙）增资海航易控股有限公司（现更名为：大集控股有限公司），总投资额7.29亿元人民币，涉及股权45.31%。

2017年7月，绿色成长基金相关合作方拟以4亿元人民币战略投资阿拉丁资产，投资完成后阿拉丁资产本轮估值达10亿元人民币。

而在此前，包括海航酒店、海航文投、海航科技等海航集团下辖企业密集与阿拉丁控股集团接触。正因与海航集团渊源颇深，才成就了阿拉丁控股集团成为海航集团与凯撒旅业之间最佳“第三者”的角色。

当下，二级市场资本阵营中的“阿拉丁系”正在初见雏形。拆解阿拉丁对于A股的布局，大体包括四大主线，分别为环保、能源、旅游和文化传媒。而阿拉丁投资特点也较为明晰，将环保能源和消费服务视为两条“黄金赛道”，通常热衷于在相关个股股价低位盘整期买入，而后寄望于进行产业赋能，并通过长期持有获得增值。

以凯撒旅业为例，2019年4季度，当时名为凯撒旅游的股权结构进入急速振荡期。先有海航旅游及其一致行动人的大举减持，将第一大股东之位让与凯撒世嘉及其一致行动人，后有阿拉丁控股集团旗下的阿拉丁传奇旅游产业(北京)有限公司完成对凯撒旅游的战略投资。

这是阿拉丁通过二级市场布局A股公司的首战。不过，从目来看，寄望于社群经济的互联网赋能新模式在落地方面见到实效依然有待一定的时间周期。凯撒旅业2020年全年和2021年首季，在疫情影响下，分别录得6.98亿元和9409万元的亏损。不过从二级市场表现来看，由于涉及免税等概念，凯撒旅业一度在二级市场出现连续拉升。

而此次凯撒旅业若与众信旅游成功合并，众信旅游将作为凯撒旅业的子公司继续运营，而众信旅游实际控制人冯滨对众信旅游不再有股权关系，将成为凯撒旅业的股东之一。

作为A股出境旅游龙头股，凯撒旅业和众信旅游前者以零售为主，后者主要经营出境游批发。一季报显示，众信旅游在一季度实现营业收入8517万元，同比下降92.54%；净利润-7463.7万，上年同期为-2906.2万元，亏损幅度进一步扩大。凯撒选择这个节点拿下众信，有点两个臭皮匠，顶个诸葛亮的意味。

除了旅游业外，能源产业投资也是阿拉丁布局A股的重要一维。

2020年下半年，阿拉丁能源有限公司以1081万股的持股银星能源，新晋公司第二大股东；2021年第一季度，再度加仓到1426万股。

同时，阿拉丁控股集团手上还握有“铛铛社交”APP，按其说法是要做“X+社群经济”，而放在上述大盘内看，阿拉丁控股的布局社交APP的意图就足够明晰了。

贰

史玉柱要为股东解套

巨人网络拟控股Playtika

事实：折腾长达4年多时间，迟迟未能将棋牌游戏Playtika装入A股上市企业的巨人网络CEO史玉柱，依然不死心。

近日，巨人网络(SZ:002558)发布公告，称为支持公司发展，巨人投资拟向公司无偿赠与其持有的上海巨堃网络科技有限公司1.1%股权。

解读：巨堃网络是巨人网络的参股子公司，巨人网络直接持有其48.81%股权，公司全资子公司上海巨道网络科技有限公司持有其0.19%股权，公司及巨道网络合计持有其49%股权，公司关联法人巨人投资有限公司持有其51%股权。

本次交易完成后，巨人投资持有巨堃网络49.9%股权，巨人网络持有巨堃网络49.91%股权，巨道网络持有巨堃网络0.19%股权。

巨人网络及巨道网络合计持有巨堃网络50.1%股权，巨堃网络将从公司的参股子公司变为公司的控股子公司。巨人投资是公司实际控制人史玉柱所控制的企业，巨人投资是巨人网络的关联法人，本次交易构成关联交易。

而巨堃网络是巨人投资和巨人网络战略联动平台，旗下核心资产以色列棋牌公司Playtika，Playtika在2021年1月在美国上市。

一旦巨人网络这一交易成功，也意味着史玉柱将曲线实现将Playtika装入A股企业的目标。

早在2016年，巨人网络刚刚借壳上市之际，巨人网络就拟向重庆拨萃、泛海资本、上海鸿长、上海瓴逸、上海瓴熠、重庆杰资、弘毅创领、新华联控股、四川国鹏、广东俊特、宏景国盛、昆明金润及上海并购基金13名交易对方，非公开发行股份及支付现金购买其持有的交易标的全部普通股。

本次交易完成后，上市公司合计持有Playtika 100%股份。巨人网络确定Playtika全部A类普通股的交易对价为305亿元。

不过，巨人网络的方案始终未能通过证监会审批，原因是尽管Playtika利润很好，但棋牌游戏争议非常大，涉嫌赌博，可能会使投资者利益受损。

这一事件一度导致史玉柱与“小宁波”郁国祥失和。此前有传闻称，史玉柱在杭州被警察带走。这一消息在业界引发巨震。

分析认为，史玉柱当初忽悠泛海、弘毅、宁波郁氏家族等众多金主一起收购以色列棋牌公司，没想到一波三折，好几年没成功，反而把这些金主给套住。“这些金主的资金成本也很高，史玉柱坚持111亿收购棋牌游戏公司，是为给这些金主们解套。”

史玉柱折腾这么多年，Playtika到目前市值105亿美元，而2016年，巨人网络决定收购Playtika时，后者就估值高达305亿元。而史玉柱当年带着一帮基金去收购Playtika的资金都背负沉重的利息，这意味着收益并不高。

叁

“非一般的感觉！”

高瓴豪掷10亿出手特步

事实：2021年6月15日，特步国际(HK:01368)发布公告称，于2021年6月15日，公司与投资者订立认购协议。据此，投资者已有条件同意认购而本公司已有条件同意发行本金总额为5亿港元的可换股债券。初步换股价每股换换股份10.244港元，较6月11日收市价每股股份8.88港元溢价约15.4%。

这家投资者正是高瓴。

解读：高瓴的投资总能带来股市的大消息，截至收盘，特步国际涨20.72%至10.72港元/股。总市值达281.07亿港元。有网友直呼，“只能说真的是‘非一般的感觉！’

与此同时，高瓴还将战略投资6500万美元（约5.06亿港元）于特步环球旗下“盖世威”及“帕拉丁”品牌的全球业务。这意味着，对特步及其旗下公司，高瓴此次共计出手约10亿港元（约合8.24亿人民币）。

特步始创于1987年，特步品牌于2001年正式成立，主要从事运动鞋、服装及配饰的设计、开发、制造和销售。2008年6月，特步在港交所挂牌上市。

在品牌创立之初，即2001年，特步就邀请了谢霆锋出任品牌形象代言人。凭借娱乐营销的方式，加之简单易懂的广告语——“非一般的感觉”，特步在当时可以说是家喻户晓。据悉，由谢霆锋参与设计的“风火一代”运动鞋，热卖120万双，创下了至今无人能破的单款运动鞋销售记录。

此番高瓴的入局，势必会为特步带来强势的增量助攻。众所周知，在高瓴的赋能下，百丽曾书写了一个“逆袭”的故事。并购百丽之后，高瓴不仅用数字化与科技的力量帮助百丽转型，还参与运作分拆了旗下运动业务板块滔搏国际。

虽然百丽是高瓴控股并购的现象级案例，但毫无疑问也是对实体零售企业精准投后赋能的典型样本。

在运动鞋服类目中，高瓴过去不止出手了百丽滔搏。世界第一的单板滑雪品牌BURTON、费德勒最爱的跑鞋On Running（昂跑）、国内第一个设计师高端运动品牌PARTICLE FEVER（粒子狂热）均已获高瓴投资。

彩蛋

近期，美国商务部长雷蒙多在白宫做了美国供应链脆弱性的报告，这份250页的报告里提到了458次China，这不奇怪，不过报告里最让人耳目一新的还是配的各种图表，比如下面这张。

一图胜千言，对于大多法学院商学院出身的领导和议员，这张图相当用户友好。领导们搞不清复杂的稀土金属族，各种工业气体，长长的原料药分子…？没关系，报告里贴心地直接上了一张完整的元素周期表，直观展示了中国30年来在元素周期表中各种关键元素（资源）产出占世界份额的变化。

根据美国地质调查所(US Geological Survey, UGS)，2019年，美国80%的稀土进口来自中国。欧盟执行委员会(European Commission)则表示，去年2020年，中国供应了98%的欧盟稀土需求。

钕、鐠、镝之类的稀土矿物，对磁铁的制造非常重要。而磁铁则是攸关着风力发动机、电动汽车等未来工业。事实上，这些稀土早已用在智慧手机、电脑萤幕和伸缩镜头等消费性产品中。

其他更传统的用途包括，用于玻璃抛光的铈，以及用于汽车触媒或光学镜片的镧。

该报告主要关注点是中国对美国供应链快速增长的影响力，但给人的印象就是竞争甚至要在基本元素层面展开，如果可行且有必要，哪怕阳光空气和水，美国也得和中国展开争夺。

我是作者孙斌，感谢大家捧场哦～

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